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手形割引に取り組む金融機関

事業資金の融資難に直面している金融機関が手形割引で動くようです。事業資金の融資が落ち込んでしまうがために、手形の割引のバランスを維持しようとしているのです。常に、金融機関の決算期が近くなるとされ、拒絶されても、手形割引のお願いにします。挙句の果てには、支店長のような人も連れて来るので、かなり本気だと思います。
FXが誕生したのは1998年4月、"外国為替法"や"外国為替及び外国貿易管理法"が改正され、個人、外国為替取引を行うようになったきっかけです。終戦後、1949年に施行された外国為替法は、資本の海外流出を避けるために、外国との経済取引を原則的に禁止しようとする外国為替公認銀行にのみ、外国為替取引を可能にする形を取っていたです。しかし、1998年の改正外国為替法が施行して、FXが誕生しました。
　［東京　８日　ロイター］　金融市場の安定を狙ったＧ７声明は市場の根強いリスク回避ムードを切り替えるには至らず、アジア株や米株先物が下落し、豪ドルが５カ月ぶりの安値水準での取引となるなど、典型的なリスク回避相場が展開した。

　米国債格下げと早朝の主要７カ国（Ｇ７）の財務相・中央銀行総裁による緊急電話会談を受けた８日の東京市場では、株価が続落し、債券が利益確定売りに押され、ドル／円は下値もみ合いの展開となった。

　＜Ｇ７緊急電話会談＞　　

　Ｇ７各国は、日本時間８日早朝に緊急電話会談を開き、金融市場の安定や経済成長を支えるため、協調して行動するとした声明をまとめた。声明は冒頭から「金融市場の新たな緊張に直面」したＧ７が、金融の安定や経済成長を支えるため「必要なあらゆる手段を講じることにコミットする」ことを確認したと表明。

　為替に関しては「過度な変動や無秩序な動きは、経済および金融の安定に悪影響を与える」として、為替市場では「緊密に協議し、適切に協力する」と記す一方で、「市場で決定される為替レートを支持する」ことも再確認した。

　Ｇ７声明を受けたドル／円は下値もみ合いとなった。ドルは未明に、米国債格下げを受けて７７円後半まで下落したものの、Ｇ７声明で国際協調体制を確認したことで若干持ち直した。しかし、欧州ソブリン問題によるリスク回避地合いや、９日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）をにらんだ米金融緩和懸念などから、ドル／円の上値は限られた。

　市場では「国際協調を打ち出したことで、ドルを売りにくくなった。７７円台ではドル売りから入りたくない」（信託）、「協調行動が協調介入を意味している可能性もないとは言えない」（クレディ・スイス証券チーフ通貨ストラテジスト、深谷幸司氏）との声が聞かれ、ドル／円は一時７８．４８円まで値を戻した。

　ただ、「結局のところ、Ｇ７の前と後でリスク回避の底流に何の変化も見られない」（外銀）との指摘があった。

　「Ｇ７が必要に応じて協調行動をとる、中央銀行は流動性を確保する、金融当局は金融市場の機能安定・経済成長を支援するというが、市場が求めているのは、どのような具体的な手段をもって、これらのことを達成するのか、その道筋を示してほしいということだ」と三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券のシニア債券ストラテジスト、長谷川治美氏は指摘する。さらに「リスク回避の動き、信用不安の動きというのは、終息しないリスクがある」と警告した。

　＜株価続落＞

　前場の日経平均は続落した。米国債の格下げでリスク回避の動きとなり、序盤から幅広い売りが出た。ただ、米株先物が急落後に下げ渋ったことや、ドル／円が７８円台を維持したことでやや安心感が広がり、日経平均は９１００円半ばに下げた後は安値圏でもみあいとなった。

　大手証券の市場参加者は「海外勢からバスケット売りが３００億円程度あったものの、 為替が７８円付近で踏みとどまっているため、売り一巡後は様子見気分が強くなっている」とした上で、「いったん買い戻しが入りやすい水準であるほか、日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買いも予想され、売り込みにくくなっている」と指摘した。

　みずほ証券のエクイティストラテジスト、瀬川剛氏は目先の値動きについて「日経平均は心理的には大台の９０００円が意識されるが、相場に勢いが付けば割り込む可能性もある」としながらも、「時間の経過とともに、東日本大震災や原発事故に関して状況は落ち着きを見せてきており、震災後の終値での安値８６００円近辺を割っていく可能性は極めて低い」との見方を示している。

　他方、アジア株が全般に軟調だったほかグローベックス市場の米国株先物も大幅安で、株価動向が新たな注目点になっている。「米債格下げがリスクマインドを悪化させたことで、リスクアセットが不安定になる」（クレディ・スイス証券、深谷氏）ためだ。「株価が急落するようだと、明日のＦＯＭＣで量的緩和第３弾（ＱＥ３）とかＱＥ２．５とかいう話が出てきかねない」（大手銀行）と懸念する声が出ている。このため、買い一巡後はドルの上値は抑えられ、７８円前半でもみあった。　　

　＜米国債格下げの反応＞　

　スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）による米国債格下げについて、大和証券の投資情報部部長、高橋和宏氏は「一格付機関の見方にすぎず、米国債の暴落や金利の急上昇という事態にはなっていない」とした上で、「格下げで資本コストが全体的に上昇する事態になれば、それが景気を圧迫することになるが、必ずしもそうなるかは分からない状況だ」と述べた。「欧州ではギリシャやポルトガルでは資本コストが上昇し、景気回復がより難しくなっているが、米国ではそれを懸念するような状況にはなっていない」と同氏は話す。

　他方、「米国の信用力が揺らいでいることは確かで、外為市場でのドル安／円高基調はジリジリと進むことが考えられる。となれば、円債を積極的に売り難いことから、深く下押しすることは考えにくい」（国内証券）との指摘も出ていた。

　＜株の損を円債で穴埋めも＞

　午前の国債先物は小反落。寄り付きは米国の格下げにより、リスク回避の動きが強まり、質への逃避買いが優勢となった。もっとも、高値警戒感がある中、上値を積極的に買い進むことはなく、短期筋からの益出し売りに押された。

　現物債では、米国債格下げに伴いリスクオフの動きが強まれば、株価下落に拍車がかかりかねないとの思惑が広がり、一部の機関投資家が店頭長期・超長期ゾーンで利益確定の売りを出した公算が大きい。株での損を円債で穴埋めする構図、との声も聞かれた。生命保険会社や銀行勢の売りが観測されたという。　

　ロイターが実施した週次ＪＧＢ調査（第７回）によると、今週末の長期金利が先週末よりも「低下する」と予想する市場参加者が５４．８％と最も多かった。「低下」から「上昇」を差し引いたブルベア指数はプラス１からプラス２６に上昇。市場参加者の目線は米景気悪化懸念や欧州債務懸念に向かっており、リスク回避の動きが強まっている。調査結果はこうした状況を反映したものと言えそうだ。　

　（ロイターニュース　マーケット・チーム；編集　山川薫）

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